Alors que l’or a longtemps cessé d’être la valeur par défaut des porte-monnaie, aux yeux des investisseurs, il conserve cette image de la monnaie de référence, la « relique barbare », comme l’appelait l’économiste John Keynes. Pour de nombreux épargnants, le métal précieux reste un investissement convoité, malgré une fiscalité peu attrayante.
C’ est un réflexe anachronique ? Si l’environnement macroéconomique des actifs financiers demeure favorable, une forte reprise de l’inflation est l’un des risques à prendre en compte. Un investissement en or peut donc avoir un sens parce que sa valeur interne est relativement indépendante des marchés. Il reste à décider comment vous exposer à cela en choisissant entre les différentes solutions possibles.
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Plan de l'article
Nous pensons immédiatement à l’achat d’un bar
Pour la plupart des épargnants, dans Investir l’or est principalement dû à des actifs corporels, dont la valeur est moins instable que celle des marchés financiers et dépend peu de leurs fluctuations, de tels arguments en faveur de l’immobilier sont également valables. Ainsi, la solution la plus naturelle est d’acquérir de l’or physique. Bien sûr, si l’or et l’immobilier ne sont conçus que dans une perspective à long terme, ces deux investissements n’ont pas seulement des similitudes : le premier n’offre pas de rémunération en raison du manque de valeur d’utilisation. Le métal jaune est également facilement déplaçable… même à votre insu !
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La possession d’or physique soulève donc la question du stockage. La solution d’un coffre-fort dans votre maison, si elle permet un accès direct et permanent à votre propriété, est également considérée Coûts (sécurité, alarme, assurance) sans nécessairement vous protéger complètement contre le vol. Quant à l’idée de chercher la cachette que les voleurs ne découvriront jamais, elle risque aussi que vos héritiers ne le trouveront pas eux-mêmes et que votre or finisse par atteindre le futur acheteur de votre maison !
Le dépôt dans un casier à la banque, dont le loyer coûte entre 100 et 200 euros par an, semble plus raisonnable, même s’il est préférable de choisir une offre spéciale de stockage. « L’or est stocké à votre nom avec un numéro de piste et est disponible à tout moment, avec des frais de dépôt annuels, qui tournent autour de 2% », explique François de Lassus, Directeur des Communications Externes pour les devises CPOR, une institution dédiée au traitement de l’or physique, qui a cette option en partenariat avec la banque.
L’ or plus accessible grâce aux pièces de monnaie et lingotines
Il reste à savoir dans quel format la propriété convoitée doit être acquise. Tout le monde n’a pas les moyens ou le désir d’acheter un lingot d’un kilo, pour lequel nous devrons payer 35,150 euros au prix actuel (dates arrêtées le 14 mai 2018). Heureusement, l’or physique reste beaucoup plus accessible, grâce à des pièces comme Napoléon, mais aussi de « ingotines » pesant de 10 à 500 grammes, certains opérateurs offrent même des minilingots d’un gramme.
Je dois encore payer le bon prix ! Plus la quantité d’or achetée est petite, plus la « prime », c’est-à-dire un prix par gramme plus élevé que celui que vous paieriez lors de l’achat d’une barre. Cela peut être justifié par des coûts supplémentaires pour la production de petits lingots – le coût de la fusion – en termes de valeur, mais aussi simplement par la demande la plus élevée dans ce segment : le prix de détail plus élevé que le prix de gros !
L’ or n’est pas officiellement coté à Paris depuis 2004, mais le prix indicatif, publié quotidiennement à 13h par CpoR Currencies, continue de se référer (la Banque de France publie également sur son site Internet le prix remis par l’Association des métaux précieux aux professionnels, le LBMA). À l’heure actuelle, la prime de dépôt de 5 grammes est d’environ 9 % par rapport à un kilo de lingot. Se concentrer sur les pièces non frappées, comme les 20 francs Napoléon, semble être une meilleure idée, puisque la prime dans ce cas est inférieure à 6%. « Lorsqu’une crise survient, il y a souvent une ruée vers les pièces et une rupture entre leur prix et leur valeur interne en or », explique Marc Gontran, gestionnaire de fonds de la société de gestion Carlton Selection. En 2008, la prime était de 30 ou 40 %. »
L’ explication pourrait être due à la faible liquidité du marché français : en temps de tension, il pourrait être plus facile de devenir plus déséquilibré, ce qui pourrait profiter aux investisseurs qui achètent des pièces à un moment où la prime était faible. En ce qui concerne les pièces régulièrement émises par la Monnaie de Paris, elles offrent certainement une double protection à l’investisseur grâce à leur valeur nominale en euros et à la valeur de l’or. Cependant, la prime payée sur sa valeur en or est très élevée : près de 70% pour la pièce d’or récemment commercialisée Marianne Egalité de 1.000 euros. Une option pour jeter dans un processus d’investissement.
Paper Gold, l’alternative à l’or physique
Si vous ne voulez pas vous surcharger avec la logistique physique de la holding métallique, d’autres itinéraires doivent être explorés. Parce que l’or n’a pas échappé à la financiarisation. Au cours du siècle de dématérialisation, le terme « or de papier » est peu probable plus vraiment approprié, mais a le mérite d’être compréhensible : nous parlons ici de produits financiers visant à reproduire le prix de l’or. Vous perdrez sûrement le côté tangible de l’or, mais vous sauverez vous-même le problème de sa préservation. En particulier, ces produits conservent leur vertu d’actifs décorés sur les marchés financiers. En droit européen, les fonds indiciels, fonds négociés en bourse (ETF), ne peuvent pas être investis dans un seul actif, mais il existe des produits similaires, les ETF (Exchange Traded Commodities), qui visent à reproduire le prix des matières premières telles que l’or.
« Certains fonds utilisent des dérivés, appelés swaps, pour reproduire la performance de l’or », explique Marc Gontran. Vous devriez préférer les produits qui fournissent une réplication physique, qui détient en fait un stock d’or. « C’est le cas, par exemple, dont les actifs sont principalement dérivés de de l’or attribué, comme Invesco Physical Gold, offert par la société de gestion Invesco, ou ETFS Physical Gold géré par WisdomTree. L’inconvénient de ces produits est leur distribution relativement faible en France, du moins parmi les individus.
Les « certificats d’or », les titres de créance des groupes bancaires et la réplication du prix de l’or, sont plus accessibles. Cependant, avant de vous y abonner, vous devez vous demander pourquoi vous êtes intéressé par l’or. S’il s’agit d’une protection contre un risque improbable mais potentiellement nuisible, tel qu’une défaillance générale du système bancaire, les certificats ne constituent pas la solution idéale. En effet, en cas de défaut de la banque émettrice, le titulaire du certificat est considéré comme un créancier et peut perdre sa part en tout ou en partie.
D’ autre part, ces Les certificats pour diversifier votre portefeuille sont une solution moins chère que la détention d’or physique. « Les frais de gestion de notre certificat 100% or, qui reproduit le prix de l’or en dollars et disponible sur un compte de titres, n’est que de 0,30 % par an », explique Aurélien Réquillart, Responsable des Investisseurs Privés pour Produits Exchange chez Société Générale. La version « Quanto » inclut une protection contre les risques de change à un coût allant jusqu’à 1%. C’était le bon choix en 2017, lorsque la hausse de l’or dollar pour les investisseurs européens a été complètement compensée par la baisse de la note verte. Notez qu’un produit équivalent avec BNP Paribas a des revenus éligibles à plusieurs contrats d’assurance vie (par exemple ceux commercialisés par Altaprofits ou Fortuneo Bank).
Cette autorisation est également l’une des attractions de l’Ofi Precious Fonds Métaux proposé par la société de gestion OFI AM. Un produit est également protégé contre les risques de change. Afin de se conformer à la réglementation européenne, seulement 35% de celui-ci est investi dans l’or, le reste est principalement divisé entre l’argent, le palladium et le platine. « Étant donné que les prix de l’argent et du platine sont très liés à l’or, le développement du fonds est fortement corrélé avec l’or », explique Benjamin Louvet, gestionnaire de fonds. En 2017, nous nous sommes rendus encore meilleurs que l’or grâce à la surperformance du Palladium avec une capacité de 14%. »
La solution de placement dans les mines d’or
Après tout, la chute des mineurs d’or est un investissement assez simple, mais probablement plus dangereux que l’on pourrait penser : parier sur une mine sud-africaine, dont le coût est Rands, mais les produits qui sont utilisés pour investir en euros en dollars échangé est soumis à des effets de taux de change assez compliqués ! Mieux vaut choisir un fonds : l’offre ici est diversifiée et répandue, y compris l’assurance-vie. Par exemple, le contrat Power Avenir négocié par AssuranceVIe.com inclut pas moins de six fonds miniers d’or, y compris l’ETF Lyxor MSCI ACWI Gold (Lyxor International AM). Cependant, il semble plus raisonnable, quoique plus coûteux, de choisir non pas un fonds indiciel, mais un produit qui est activement géré par des spécialistes, quoique plus coûteux, car ce secteur est assez complexe.
Quoi qu’il en soit, le plus important est que l’investissement dans les mines d’or n’est pas synonyme d’investissement direct dans les métaux précieux. En plus de la valeur de l’or, de nombreux éléments sont pris en compte lors de l’évaluation d’un groupe minier (gestion, structure des coûts…). Si nous pouvons difficilement imaginer un scénario où la valeur de l’or est proche de zéro, un groupe minier pourrait avoir des ennuis ou même faire faillite. Nous devons nous souvenir de l’année cruelle de 2008, où l’or a joué son rôle global de refuge, avec une augmentation de 3,4% en dollars (et 8,1% en euros) par rapport à l’année. Ce n’était pas le cas pour les mines d’or, car l’indice FTSE Gold Mines a chuté de 20% tout au long de l’année, après avoir été réellement abattu en octobre au moment de l’effondrement de Lehman Brothers. Toutefois, le contexte actuel de croissance mondiale synchronisée semble être positif pour le secteur.
Les produits boursiers spéculent sur l’or
L’ or est un refuge sûr pour les épargnants, l’or peut également être un soutien des amateurs de spéculation. Par conséquent, certains spécialistes du trading offrent des solutions pour parier sur le développement du prix de l’or avec effet de levier. « La première façon est d’aller directement à interviennent sur le marché des changes en misant de l’or contre l’euro ou le dollar », explique Andrea Tueni de Saxo Bank. Il est également possible d’acheter des produits complexes tels que des contrats « futurs » ou des CFD (contrats de différence) indexés pour ce type de contrat en choisissant une date d’échéance. Dans tous les cas, il s’agit de parier sur la tendance à la hausse ou à la baisse du prix à une date donnée.
La première solution offre un effet de levier très fort. Par exemple, un contrat « futur » peut couvrir 100 onces d’or (plus de 100 000$), alors que le montant initial payé par l’investisseur n’est que de 5 400$. D’autre part, en cas de pari perdu, les montants devront être réglés, l’effet de levier se retournera alors contre l’investisseur ! Il faut donc se rappeler que ces produits sont réservés à un public très expérimenté d’investisseurs et ont peu à faire face à la aspect sécurité de l’or.